Nu börjar det positiva börsklimatet smitta av sig på aktörerna i ekosystemet kring startups och tillväxtbolag i Sverige. Allt fler planerar nu för att börsnotera sig vilket är en mycket viktig motor för skapa förutsättningar för kommande tillväxtbolag.

Varför är detta viktigt? En typisk väg för ett startup att finansiera sig går genom följande aktörer:

I de tidigaste skedena affärsänglar som investerar när risken är hög och värderingen låg. Bolaget arbetar fortfarande på att få färdigt produkter och hitta de första pilotkunderna.

Därefter kommer riskkapitalbolagen in som investerar när bolagen jobbat bort en del risker. De vill se färdiga produkter och flera betalande kunder. Riskkapitalbolagen investerar större belopp till något högre värdering än änglarna. Investeringen är expansionskapital för bolaget att fortsätta växa på nya marknader och med nya produkter.

Riskkapitalbolagen vill se en exitmöjlighet inom 3-7 år för att våga gå in i bolagen, det beror på att de oftast har en fond som de investerar ur och som är tänkt att vara avslutad, dvs alla innehaven sålda, 10-år efter den startas.

Nästa steg i ekosystemet kan vara private equity, även kallat buyout, som köper mogna bolag för att vidareutveckla. Använder i regel belåning från banker med bolagets kassaflöde som säkerhet för att skapa hävstång i sin investering.

Private equity-bolagen i sin tur kan ha andra PE-bolag som exitmöjlighet genom att det innehav man har passar någon annan större spelare som har en uppköpsstrategi för att växa.

Den sista pusselbiten är börsen. Börsens huvuduppgift är både erbjuda bolagen finansiering och ägarna en likvid handelsplats för sina aktier. På börsen sätts i varje minut en värdering på bolaget utifrån tillgång och efterfrågan på bolagens aktier.

De aktörer jag beskrivit ovan som agerar finansiärer i de tidigare faserna har ofta små möjligheter att avyttra sina aktier under bolagens första år. Dels kan det finnas juridiska hinder men framförallt finns ingen likvid marknad för aktierna. Det är svårt att hitta köpare och det är svårt att veta vad den sanna värderingen är. Aktierna är inte likvida utan innebär att det investerade kapitalet är låst i många år.

Att nu många av aktörerna börjar planera för att börsintroducera sina bolag kommer innebär att dessa illikvida tillgångar blir likvida. När ett bolag börsnoteras sker en stor omflyttning av likviditet i systemet. Aköterna på börsen (privatpersoner, fondbolag och institutioner) köper aktier av de tidigare ägarna.

Affärsänglar kan nu sälja sina aktier och investera i andra lovande projekt. Riskkapitalbolagen kan genom att sälja sina aktier stänga sina fonder, betala tillbaka avkastningen till sina ägare, som förhoppningsvis återinvesterar i nya riskkapitalfonder, som i sin tur finansierar nästa generation tillväxtbolag som har behov av expansionskapital.

Det är avgörande att hela ekosystemet fungerar för att nya lovande bolag ska hitta finansiering. Vi håller tummarna att en våg av börsintroduktioner sköljer över Sverige inom kort.